Federal Reserve AS menaikkan suku bunga acuannya untuk kedua kalinya pada tahun ini. The Fed diperkirakan akan menaikkan suku bunga dasar. Apa arti kenaikan suku bunga Fed?

Setelah pertemuan bulan Juni, Komite Pasar Terbuka Federal Reserve System (FRS) Amerika Serikat menaikkan suku bunga dasar menjadi 1-1,25% dari 0,75-1% per tahun, menurut situs web regulator.

Setelah pertemuan dua hari pada 13-14 Juni, pimpinan Federal Reserve AS memutuskan untuk menaikkan suku bunga dasar sebesar 0,25 poin persentase. hingga 1-1,25%, menurut situs regulator. Keputusan ini bertepatan dengan ekspektasi sebagian besar ekonom dan pelaku pasar.

Ini merupakan kenaikan suku bunga The Fed yang kedua pada tahun 2017. Terakhir kali regulator menaikkannya adalah pada bulan Maret - menjadi 0,75-1%. Sebelumnya, tingkat kenaikannya lebih lambat – masing-masing satu kali pada tahun 2016 dan 2015. Pada tahun 2007–2008, regulator secara bertahap menurunkan suku bunga hingga mencapai tingkat minimum 0-0,25% pada bulan Desember 2008.

Bank sentral Amerika tidak menutup kemungkinan akan terjadi kenaikan ketiga sebelum akhir tahun, ke level rata-rata 1,375%.

Pada tanggal 11 April, Federal Reserve mengumumkan kenaikan suku bunga dasar, menghubungkan hal ini dengan kondisi perekonomian Amerika yang sehat. Pada saat yang sama, The Fed mencatat bahwa mereka tidak akan menaikkan suku bunga terlalu cepat atau, sebaliknya, menunda proses ini. “Kami tidak ingin berada dalam situasi di mana kami harus menaikkan suku bunga terlalu cepat, yang dapat menyebabkan resesi,” tambah Gubernur Bank Sentral AS Janet Yellen.

Dampaknya pada nilai tukar rubel

Seperti yang dikatakan Igor Dmitriev, kepala departemen kebijakan moneter Bank Sentral, dalam sebuah wawancara dengan Reuters pada 8 Juni, kenaikan suku bunga Fed pada bulan Juni telah diperhitungkan dalam kebijakan moneter Bank Sentral. Menurutnya, komentar-komentar yang menyertainya perlu dicermati. Fokus The Fed pada inflasi atau pasar tenaga kerja akan memperjelas rencana The Fed di masa depan untuk menaikkan suku bunga, katanya.

(adsbygoogle = window.adsbygoogle || ).push());

Para ahli juga menyarankan untuk memperhatikan komentar The Fed. Sebagaimana dicatat oleh Zvarich, seiring dengan kenaikan suku bunga, pendanaan dalam dolar menjadi lebih mahal. Akibatnya, selisih antara biaya pendanaan dan pengembalian aset Rusia menjadi lebih kecil. Oleh karena itu menurunnya minat terhadap instrumen Rusia, jelas sang ahli.

“Kenaikan suku bunga dasar kemungkinan akan mengurangi selera, dan karenanya akan berdampak negatif pada aset-aset Rusia dan rubel, namun dampaknya tidak signifikan, karena keputusan tersebut sudah termasuk dalam harga,” kata Ivan Kopeikin, pakar di Grup Keuangan BCS.

Perubahan dalam retorika The Fed dan ekspektasi pasar mengenai arah kenaikan suku bunga dapat mempengaruhi langkah Bank Sentral selanjutnya, kata Yakov Yakovlev, analis senior di ATON Investment Company untuk makroekonomi dan pasar utang. Menurut Zvarich, jika The Fed mengambil jeda dalam siklus kenaikan suku bunga hingga Desember 2017, Bank Sentral akan dapat menurunkan suku bunga lebih lanjut pada pertemuan mendatang.

“Tentu saja, kenaikan suku bunga The Fed akan menimbulkan tekanan pada rubel Rusia (yang, bagaimanapun, cukup menguntungkan bagi eksportir dan anggaran federal), kata Sergei Khestanov, penasihat makroekonomi direktur umum Otkritie Broker.

Keputusan tersebut memiliki dampak yang cukup negatif terhadap nilai tukar rubel. Di MICEX, nilai tukar rubel terhadap dolar turun 0,78% menjadi 57,42, dan terhadap euro - sebesar 0,98% menjadi 64,51.

Mengapa pasar tidak jatuh setelah keputusan The Fed?

"Pasar sudah memperhitungkan kenaikan suku bunga The Fed," kata ekonom Renaissance Capital Charles Robertson kepada BBC.

Hal yang sama dinyatakan dalam laporan divisi investasi Bank Tabungan (Sberbank CIB): “kenaikan suku bunga telah diapresiasi sepenuhnya oleh pasar dan dengan sendirinya tidak akan menimbulkan reaksi pasar.” Menurut analis bank, reaksi pasar akan bergantung pada perkiraan The Fed untuk tahun 2018 - regulator biasanya memberikan sinyal tentang bagaimana suku bunga akan naik tahun depan.

Pasar sekarang berasumsi bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga 2-3 kali tahun depan, jelas Robertson. Pasar negara berkembang mungkin bereaksi jika The Fed memberikan sinyal bahwa tahun depan mereka akan menaikkan suku bunga sebanyak 3-4 kali, jelas ekonom tersebut.

Pergantian pimpinan The Fed membatasi pentingnya penilaian apa pun, Anton Tabakh, kepala ekonom lembaga Expert RA, tidak sependapat. Setelah serangkaian pengangkatan baru, dinamika kenaikan suku bunga bisa saja berubah, jelasnya. Awal tahun depan, akan terjadi sejumlah pergantian personel di The Fed: tidak hanya pimpinan Bank Sentral yang akan berganti, tetapi juga sejumlah pejabat tinggi bank sentral Amerika.

Mengapa kebijakan The Fed berdampak semakin kecil terhadap negara-negara emerging market dan Rusia?

Kebijakan The Fed, menurut Tabach, memiliki dampak yang lebih kecil terhadap pasar negara berkembang dibandingkan sebelumnya, dan karena alasan lain: basis investor di pasar negara berkembang menjadi lebih luas.

Tahun ini, The Fed telah menaikkan suku bunga sebanyak tiga kali: pada awal tahun, suku bunga hanya sebesar 0,5-0,75%. Pasar di negara-negara berkembang tumbuh jauh lebih cepat dibandingkan di negara-negara maju. Dengan demikian, indeks MSCI negara berkembang tumbuh hampir 27,7% pada tahun 2017, sedangkan indeks FTSE 100 Inggris hanya bertambah 7,7%, dan S&P 500 Amerika - 17,5%.

Para ekonom dalam berbagai laporan menjelaskan pertumbuhan negara-negara emerging market dengan percepatan perekonomiannya, misalnya saja pertumbuhan perekonomian Rusia yang mengalami percepatan, dan pada pertengahan tahun, banyak ahli walaupun hanya sedikit.

Tabakh juga menyebutkan alasan lain: Perubahan kebijakan Fed menjadi lebih mudah diprediksi. Harga tersebut diumumkan terlebih dahulu, dan investor dapat “memasukkannya ke dalam harga,” jelas ekonom tersebut.

The Fed menetapkan suku bunga untuk perekonomian AS, namun regulator juga khawatir tentang bagaimana tindakannya akan mempengaruhi kepercayaan di pasar global, kepala strategi Bank Tabungan CIB Tom Levinson menjelaskan kepada BBC. “Suku bunga AS meningkat, namun kenaikan suku bunga secara bertahap mendukung pasar negara berkembang,” jelas ekonom tersebut. Levinson tidak melihat bahwa kenaikan suku bunga dapat mempengaruhi nilai tukar rubel.

“Kebijakan The Fed masih lunak. Kelembutan ini berarti banyak uang didistribusikan ke seluruh dunia, termasuk Rusia,” tambah Robertson. Menurutnya, suku bunga The Fed, bahkan setelah kenaikan tersebut, masih jauh di bawah gabungan tingkat pertumbuhan ekonomi dan inflasi.

Apakah kenaikan suku bunga di AS akan mempengaruhi rubel dan minyak?

Dalam beberapa bulan terakhir, nilai tukar rubel sebenarnya sudah tidak terikat lagi dengan harga minyak, menurut para ahli dan pejabat Kementerian Pembangunan Ekonomi Rusia. Salah satu alasannya adalah operasi carry trade - ketika investor menghasilkan uang dari perbedaan suku bunga di berbagai negara. Mereka meminjam mata uang dari negara dengan suku bunga rendah, seperti Amerika Serikat, dan membeli mata uang dari negara dengan suku bunga tinggi, seperti Rusia. Dan kemudian mereka menginvestasikan uangnya dalam obligasi, yang menghasilkan pendapatan tambahan.

“Carry trade pasti akan mengalami penurunan di kedua sisi – akibat kenaikan suku bunga di Amerika Serikat dan penurunan di Rusia,” jelas Anton Tabakh.

“Kemungkinan besar, kita tidak akan melihat penguatan rubel tahun depan; kemungkinan besar, akan ada pelemahan,” yakinnya.

Baik Tabakh maupun Levinson mencatat bahwa pasar minyak kini hampir tidak bergantung pada kebijakan The Fed. “Harga minyak sekarang ditentukan oleh faktor penawaran dan permintaan di pasar energi,” jelas Levinson dari Bank Tabungan. Hal ini pada dasarnya berarti bahwa kebijakan The Fed tidak akan mempengaruhi mereka.

Mewajibkan bank mana pun di Amerika untuk membentuk sejumlah cadangan kas tertentu. Mereka diperlukan untuk melakukan transaksi dengan klien. Hal ini diperlukan jika sebagian besar klien tiba-tiba ingin menarik semua depositnya. Dalam hal ini, lembaga perbankan mungkin tidak memiliki cukup keuangan, dan kemungkinan besar, krisis perbankan lainnya akan terjadi. Oleh karena itu, The Fed menetapkan batasan tertentu pada jumlah cadangan wajib, yang besarnya dipengaruhi oleh suku bunga The Fed.

Apa itu Sistem Federal Reserve

Setiap hari, bank melakukan sejumlah besar transaksi, dan masing-masing bank berusaha meningkatkan volumenya untuk meningkatkan keuntungannya. Terkadang klien datang tanpa peringatan dan menarik uang dalam jumlah besar, menyebabkan tingkat persyaratan cadangan lembaga keuangan berada di bawah pedoman Federal Reserve. Hal ini akan menimbulkan banyak masalah bagi bank di kemudian hari.

Suku bunga Fed adalah tingkat di mana Bank Sentral mengeluarkan pinjaman kepada bank-bank Amerika. Melalui pinjaman ini, lembaga keuangan meningkatkan tingkat cadangan untuk memenuhi persyaratan Federal Reserve.

Dalam kebanyakan kasus, bank meminjam satu sama lain, tetapi jika bank tidak dapat membantu “rekan” mereka, bank tersebut akan beralih ke The Fed. Menurut undang-undang, pinjaman ini harus dikembalikan keesokan harinya. The Fed memiliki sikap negatif terhadap pinjaman tersebut. Jika frekuensinya juga menjadi lebih sering, The Fed berhak memperketat persyaratan cadangan wajib.

Mengapa Anda membutuhkan tingkat bunga?

Kebutuhannya adalah sebagai berikut: berfungsi sebagai dasar penghitungan tarif lain di negara bagian. Selain itu, pinjaman The Fed merupakan pinjaman berisiko rendah karena diberikan hanya untuk satu malam dan hanya kepada lembaga perbankan dengan riwayat kredit yang sangat baik.

Jika kita mempertimbangkan pasar saham, kenaikan tarif berarti peningkatan biaya modal suatu organisasi. Artinya, bagi perusahaan yang sahamnya diperdagangkan di bursa, ini merupakan poin negatif. Hal yang berbeda terjadi pada obligasi – menaikkan suku bunga akan menurunkan inflasi.

Pasar valuta asing sedikit lebih rumit; di sini suku bunga Fed mempengaruhi suku bunga dari beberapa sisi. Tentu saja, ada jalurnya; semua transaksi dengan mata uang didasarkan pada itu. Namun ini hanya sebagian kecil dari skema tersebut. Dunia yang bertanggung jawab atas sebagian besar transaksi yang dilakukan di dunia pada pasar valuta asing adalah pergerakan modal yang disebabkan oleh keinginan investor untuk mencari keuntungan yang lebih besar dari investasinya. Dengan mempertimbangkan keadaan semua jenis pasar, termasuk pasar perumahan dan data inflasi, di negara mana pun, kenaikan tingkat diskonto mempunyai dampak positif dan negatif terhadap profitabilitas.

Sebelumnya, suku bunga The Fed dinaikkan pada 29 Juni 2006. Untuk tahun 2007-2008 Federal Reserve secara perlahan menurunkannya hingga mendekati level terendah 0-0,25% pada musim dingin tahun 2008.

Kenaikan suku bunga The Fed

Kami akan mempertimbangkan di bawah apa akibat dari tindakan ini. Indikator pasar tenaga kerja untuk usaha kecil dan menengah di Amerika saat ini adalah yang tertinggi, dan tingkat pengangguran telah turun setengahnya dibandingkan tahun 2009. The Fed percaya bahwa pemulihan pasar tenaga kerja memiliki peluang besar untuk memacu inflasi dan meningkatkan upah, sehingga mendukung perekonomian negara.

Pada tahun 2007-2009 Di Amerika Serikat terjadi krisis di pasar perumahan dan sektor perbankan. The Fed kemudian mampu menjaga perekonomian negara agar tidak mengalami depresi.

Bisakah The Fed bertahan dari kenaikan suku bunga hari ini? Analis di sini membuat asumsi berbeda. Beberapa orang berpendapat bahwa The Fed mampu menjaga situasi ekonomi negaranya tetap berjalan dengan lancar. Dan kemudian kenaikan suku bunga Fed sebesar 0,25 poin akan berdampak minimal terhadap perekonomian AS. Yang lain menunjuk pada tingkat inflasi yang sangat rendah, dengan alasan bahwa The Fed dapat menjatuhkan pasar dunia dan menciptakan prasyarat untuk kenaikan dolar jika The Fed terburu-buru mengambil keputusan.

Ketua Federal Reserve mengatakan kenaikan suku bunga direncanakan dilakukan secara bertahap. Para ahli di bidang ini percaya bahwa tingkat pertumbuhan akan lebih rendah dibandingkan dengan sesi terakhir, yang dimulai pada tahun 2004. Tingkat akhir tingkat diskonto tidak akan melebihi 3%.

Apakah semua orang siap untuk perubahan? Beberapa perusahaan memanfaatkan suku bunga rendah untuk meminjam melalui pasar obligasi. Dan sekarang mereka mengatakan bahwa mereka tidak melihat alasan untuk khawatir tentang sedikit kenaikan suku bunga, karena percaya bahwa pasar telah mampu menggunakan semua peluang yang ada. Pada saat yang sama, sejumlah besar organisasi yang hanya mengandalkan suku bunga rendah tidak akan mampu menahan kenaikannya, dan dengan demikian mereka akan menghadapi masalah seiring dengan meningkatnya biaya pinjaman.

Saat melihat investor, sebagian besar ahli percaya bahwa The Fed telah memberi mereka banyak peringatan mengenai niatnya, dan para pedagang kemungkinan telah memperhitungkan pertumbuhan di masa depan ke dalam strategi mereka. Namun beberapa ahli yakin bahwa masih akan ada volatilitas akibat penyesuaian kebijakan moneter yang serius, mengingat indikatornya sudah nol selama tujuh tahun.

Di bawah ini kita akan membahas bagaimana tingkat diskonto The Fed dapat mempengaruhi pasar global.

Tingkat diskonto dan dampaknya terhadap perekonomian Inggris

Sebagian besar ekonom percaya bahwa Bank of England akan mengikuti Bank Sentral Amerika dalam menaikkan suku bunga. Sejarah telah melihat lebih dari sekali bagaimana tingkat diskonto di Amerika Serikat dan Inggris disesuaikan secara bersamaan.

Saat ini, pertumbuhan ekonomi Foggy Albion stabil, dan permintaan tenaga kerja tinggi. Kepala Bank of England menekankan bahwa mungkin pertumbuhan akan lancar.

Tingkat diskonto dan dampaknya terhadap Rusia

Bank Sentral Federasi Rusia tidak akan mampu menghindari dampak negatif penguatan mata uang AS dan pertumbuhan tingkat diskonto. Fakta ini akan menimbulkan masalah pada penumpukan cadangan devisa yang turun menjadi $365 miliar dari jumlah di atas $500 miliar.

Para ahli percaya bahwa, tentu saja, kenaikan suku bunga akan berdampak negatif pada perekonomian negara kita. Namun pengaruh ini tidak akan sekuat pasar berkembang lainnya, karena akibat sanksi, Federasi Rusia tidak lagi memiliki hubungan ekonomi yang kuat dengan Amerika Serikat.

Tingkat diskonto dan dampaknya terhadap Eropa

Kenaikan tingkat diskonto dapat berdampak negatif pada situasi perekonomian negara-negara UE; hal ini dapat menyebabkan peningkatan volatilitas dan ketidakpastian pasar.

Pimpinan dan politisi lainnya percaya bahwa gelombang volatilitas di pasar dunia baru-baru ini akan berdampak negatif yang kuat terhadap pemulihan perekonomian Eropa.

Tingkat diskonto dan dampaknya terhadap Tiongkok

Menanggapi pertanyaan tentang apa yang akan terjadi jika The Fed menaikkan suku bunga, pihak berwenang Tiongkok yakin bahwa mereka akan mampu menghindari dampak langsung kenaikan suku bunga terhadap perekonomian negara, dan dampaknya akan kecil.

Tingkat suku bunga Federal Reserve mempunyai dampak yang terbatas terhadap perekonomian Tiongkok. Faktor internal memberikan dampak negatif terhadap perekonomian negara, misalnya menurunnya daya saing produk yang dihasilkan untuk ekspor dan kelebihan produksi.

Tingkat diskonto dan dampaknya terhadap Jepang

Inflasi di sini juga hampir nol. Oleh karena itu, jika The Fed menolak untuk mengetatkan kebijakannya, cepat atau lambat masih akan terdapat perbedaan yang signifikan antara suku bunga AS dan Jepang.

Menurut beberapa ahli, menaikkan suku bunga Fed akan membuat kepemilikan mata uang Amerika menjadi lebih menarik. Namun pada saat yang sama, melemahnya mata uang Jepang akan berdampak negatif terhadap bagian keuntungan importir dan meningkatkan bagian keuntungan eksportir besar.

Pada tahap apa pasar saat ini?

Maksud dari kenaikan suku bunga The Fed adalah untuk menghindari bubble pasar yang disebabkan oleh kebijakan moneter The Fed yang sangat longgar dalam jangka waktu yang lama.

Untuk menilai situasi saat ini, sebaiknya dilakukan analisis retrospektif. Penting untuk dicatat di sini bahwa mengidentifikasi tahapan perekonomian adalah hal yang sangat subyektif. Tahun 2016 kemungkinan besar akan berada di tengah-tengah siklus perekonomian.

Namun para ahli tidak memperkirakan adanya pergerakan tiba-tiba dari The Fed. Namun ada bahaya jika tindakan tersebut terlambat atau sangat lambat seperti kenaikan suku bunga The Fed, yang dapat menyebabkan kenaikan inflasi yang cepat dan pertumbuhan The Fed yang lebih cepat, yang akan berdampak sangat negatif pada pasar saham. .

Kesimpulan dari pembahasan mengenai dampak kenaikan suku bunga The Fed dapat dirumuskan sebagai berikut: sebelum Federal Reserve mengumumkan kenaikan suku bunga, ada baiknya melepas saham perusahaan-perusahaan Amerika. Setelah suku bunga mulai naik, Anda dapat menunggu koreksi pasar dan membeli kembali aset-aset Amerika.

Komite Pasar Terbuka Sistem Federal Reserve AS (FRS) memutuskan untuk menaikkan suku bunga dasar sebesar 0,25 poin persentase menjadi 0,75–1%. Kenaikan indikator tersebut sebelumnya terjadi pada tiga bulan lalu, tepatnya pada Desember 2016. Kemudian regulator memperkirakan bahwa pada tahun 2017 suku bunga akan dinaikkan tiga kali lipat - ke level 1,375%. Saat ini, perkiraan tersebut, yang mengindikasikan pengetatan kebijakan, tetap dipertahankan. Kenaikan harga pinjaman dolar difasilitasi oleh pertumbuhan lapangan kerja yang kuat di Amerika Serikat dan pendekatan inflasi Amerika terhadap targetnya. Keputusan The Fed mungkin memiliki efek pelemahan terbatas pada rubel Rusia melalui kemungkinan penurunan harga minyak.

Setelah pertemuan dua hari, Komite Pasar Terbuka Federal menaikkan suku bunga dasar, yang berada dalam kisaran target 0,5–0,75% per tahun, sebesar 0,25 poin persentase menjadi 0,75–1%. Ini hanyalah kenaikan suku bunga ketiga dalam sepuluh tahun terakhir. Pertama kali pada periode ini dimunculkan pada bulan Desember 2015, kedua kalinya pada bulan Desember 2016.

Beberapa minggu yang lalu, kenaikan suku bunga pada pertemuan bulan Maret dianggap oleh pelaku pasar sebagai peristiwa yang tidak mungkin terjadi - namun dalam beberapa minggu terakhir konsensus telah berubah. Ketua Fed Janet Yellen dan kepala bank cadangan lainnya, mengisyaratkan peningkatan, merujuk pada situasi perekonomian yang membaik: tingkat pengangguran di Amerika Serikat turun lagi pada bulan Februari - menjadi 4,7% dari 4,8% pada bulan Januari (235 ribu pekerjaan diciptakan, yang berada di atas rata-rata). Indeks bisnis berada pada posisi tertinggi, mengindikasikan potensi percepatan pertumbuhan. Inflasi di Amerika Serikat pada bulan Januari meningkat menjadi 2,5% – tertinggi dalam lima tahun terakhir – dari 2,1% pada bulan Desember (namun, indikator yang menjadi fokus The Fed, yaitu inflasi pengeluaran pribadi, tetap berada di bawah 2% – 1,7% pada bulan Januari). Selain itu, The Fed tidak lagi memiliki kekhawatiran yang sama mengenai dampak masalah ekonomi global terhadap AS - pertumbuhan PDB zona euro meningkat dan perekonomian Tiongkok menjadi stabil.

Karena kepercayaan terhadap kenaikan suku bunga hampir bersifat universal saat ini, peristiwa utamanya adalah publikasi perkiraan makroekonomi baru oleh The Fed dan kemungkinan jadwal kenaikan suku bunga berikutnya. Regulator mempertahankan perkiraan pertumbuhan ekonomi AS pada tahun 2017 sebesar 2,1%, perkiraan dinamika inflasi juga tetap sama - sebesar 1,9%. Perkiraan pengangguran juga tidak berubah - 4,5%. Sebagian besar anggota FOMC memperkirakan dua kenaikan suku bunga lagi di tahun 2017, dengan rata-rata 1,375%.

Pasar keuangan Rusia akan terpengaruh oleh tarif baru di Amerika Serikat, secara tidak langsung - melalui tekanan terhadap harga minyak. Dana Moneter Internasional (IMF), dalam tinjauan yang disiapkan untuk pertemuan G20, tidak mengesampingkan percepatan arus keluar modal dari pasar negara berkembang akibat keputusan The Fed. Namun, hal ini juga berlaku pada tingkat yang lebih rendah di Rusia yang terisolasi secara finansial - kita terutama berbicara tentang negara-negara berkembang dengan tingkat utang publik yang tinggi dan perekonomian yang terkait erat dengan dolar AS.

Vadim Visloguzov, Tatyana Edovina

The Fed menaikkan suku bunga

Federal Reserve AS menaikkan suku bunga sebesar 0,25 poin persentase pada bulan Desember tahun lalu, menjadi 0,5-0,75%. Sebagian besar anggota FOMC memperkirakan suku bunga akan dinaikkan tiga kali lagi pada tahun 2017. Ekspektasi tersebut menunjukkan pengetatan kebijakan moneter - dengan latar belakang perkiraan kenaikan inflasi di Amerika Serikat akibat inisiatif fiskal pemerintahan Donald Trump. Untuk rubel dan aset Rusia lainnya, konsekuensi kenaikan suku bunga akan terbatas, menurut para ahli.

Federal Reserve AS menaikkan suku bunga dasar sebesar 25 bpspoin dasarov, hingga 0,5-0,75persen per tahun. “Mengingat kondisi pasar tenaga kerja dan inflasi yang direalisasikan dan diharapkan, Komite memutuskan untuk menaikkan acuan tingkat diskonto federal. Pendekatan terhadap kebijakan moneter tetap akomodatif dan mendukung perbaikan lebih lanjut dalam kondisi pasar tenaga kerja dan keuntungan hingga inflasi dua persen,” kata regulator Amerika.

Pelajaran dari krisis: apakah negara-negara belajar dari kesalahan?

Pada bulan Desember tahun lalu, regulator keuangan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin - dari 0-0,25 persen menjadi 0,25-0,5 persen. Sebelumnya, tingkat diskonto dasar baru dinaikkan pada bulan Juni 2006, dan dari Desember 2008 hingga Desember 2015 praktis tetap nol - 0-0,25 persen, yang disertai dengan penurunan terbesar dalam sejarah AS. Saat ini The Fed memperkirakan akan ada tiga kali kenaikan suku bunga lagi pada tahun depan, meskipun sebelumnya mereka memperkirakan akan ada dua kali kenaikan suku bunga lagi. The Fed juga menaikkan perkiraan PDB dan pengangguran sebesar sepersepuluh persen, dan inflasi sebesar dua persepuluh pada tahun 2016.

Hampir tidak ada analis yang meragukan bahwa Federal Reserve AS akan menaikkan suku bunga, yang akan menyebabkan masuknya mata uang ke negara tersebut, pembelian surat berharga, dan penguatan dolar. Situs tersebut berbicara tentang bagaimana keputusan ini akan mempengaruhi perekonomian ilmuwan politik dan humas Leonid Krutakov.

— Bagaimana Donald Trump akan mengimplementasikan janjinya dalam kondisi baru? Lagi pula, dengan Dolar sebenarnya sedang mengalami penurunan e Ekspor Amerika, yang terutama bermanfaat bagi Tiongkok, dan UV peningkatan utang.

— Bukan peningkatan utang, namun peningkatan pembayaran utang. Utang mereka timbul dari defisit, baik perdagangan maupun anggaran. Mereka sudah punya yang kolosal. Makanya, utangnya akan bertambah, itu sudah pasti. Dan Trump akan meningkatkannya, mereka tidak punya tujuan lain. Faktanya, kini di Amerika Serikat sedang berjuang untuk mendapatkan mesin ajaib yang mengubah utang AS menjadi investasi bagi dunia.

Trik paling penting yang berhasil dicapai Amerika, dimulai dengan berakhirnya perjanjian Bretton Woods, adalah bahwa negara - debitur utama dunia - adalah kreditur utamanya. Artinya, mereka mengubah utangnya menjadi pinjaman kepada negara lain. Dan itulah sebabnya semua perjuangan ada di sini. Akankah mereka mampu mempertahankan model utang ini atau malah gagal? Jika gagal maka akan terjadi ledakan internal gelembung ini. Terakhir kali mereka menaikkan suku bunga sebesar 0,25, namun pasar praktis tidak bereaksi terhadap hal ini. Karena utangnya sangat besar karena bunganya.

Suku bunga Fed - . Oleh karena itu, ternyata mereka membayar ekstra kepada mereka yang mengambil uang dari Amerika. Bukan yang mengambil pinjaman yang membayar, tapi yang meminjam. Secara umum, ini merupakan situasi yang luar biasa, dan Amerika Serikat harus menyelesaikan masalah ini terlebih dahulu, karena mereka menghabiskan pendapatan masa depan, dana pensiun, dan dana sosial yang mereka miliki. Karena kalau minus berarti mereka menghabiskan tabungannya. Artinya, tingkat suku bunga negatif mematikan masa depan. Dan Amerika kini terjepit. Di satu sisi, terdapat utang luar negeri yang sangat besar yang harus dibayar, di sisi lain, tingkat suku bunga Fed yang rendah.

Faktanya, ini seperti Anda membawa uang ke bank, tetapi Anda membayar bank tersebut untuk menyimpan uang tersebut. Hal serupa juga terjadi di Eropa, terdapat juga deposit Bank Sentral yang negatif dan tingkat inflasi ECB nol.

Ternyata ini adalah suatu perekonomian baru yang masih perlu dipahami secara serius, dipahami cara kerjanya dan ke mana arahnya. Tentu saja dia meniup gelembung. Oleh karena itu, Amerika kini berada di antara dua batu kilangan. Dan bahkan kenaikan suku bunga masih di bawah inflasi. Dan Amerika akan terus memakan dirinya sendiri.

— Trump bermaksud mengubah kepemimpinan Federal Reserve. Apa yang bisa Trump lakukan dengan sistem ini? Bagaimana The Fed mempengaruhi keuangan global dan bank sentral negara lain?

— Ada seorang presiden dalam sejarah AS yang mencoba mengambil alih fungsi investasi dari Federal Reserve dan menempatkannya di bawah Departemen Keuangan AS, sehingga Departemen Keuangan AS akan menanganinya secara langsung. Itu adalah Kennedy. Sistem Federal Reserve tidak berada di bawah Pemerintahan AS, ini adalah struktur komersial yang dibentuk oleh 13 bank swasta, di mana, khususnya, modal Jerman terwakili dengan sangat serius, karena merupakan salah satu pihak dalam perjanjian pembentukan Bank Sentral AS. Sistem Cadangan Federal. Ada seorang bankir Jerman yang kemudian menjadi bankir utama Hitler. The Fed memiliki sistem yang sangat kompleks. Tetapi ada hal lain yang lebih penting di sini - di bawah sistem yang diciptakan oleh Amerika Serikat, mereka sebenarnya memaksa semua Bank Sentral untuk menarik diri dari status negara mereka - baik Eropa maupun Rusia.

Artinya, Bank Sentral kita bersifat semi formal - semi swasta, semi negara. Tampaknya berlokasi di wilayah Rusia dan tampaknya berada di bawah Rusia, namun pada saat yang sama tidak secara formal berada di bawahnya, namun sebenarnya merupakan sebuah divisi dari Sistem Federal Reserve dan mencetak derivatif untuk dolar.

Ini bukan unit independen, karena tidak dilengkapi dengan sumber daya industri internal, namun dengan cadangan dolar eksternal. Ada substitusi unit moneter nasional, dan berkat ini, sebuah sistem menjadi mungkin bagi Amerika Serikat ketika mereka mengubah utangnya menjadi investasi.

Artinya, Amerika Serikat mencetak uang secara kredit dan memberikannya kepada semua orang - Rusia, Cina, dll. Oleh karena itu, negara-negara ini menggunakannya sebagai investasi. Sungguh ajaib “masak panci, jangan masak panci.” Di Amerika sekarang masalah ini adalah yang paling penting, karena mereka terjebak dalam hal ekspansi.

Sistem ini hanya bisa berjalan ketika zona dolar menyerap aset modal baru, ekonomi baru. Sementara privatisasi Eropa Timur dan Rusia sedang berlangsung, sementara perebutan Irak dan Libya sedang berlangsung, sementara zona dolar diberikan aset industri dan bahan mentah baru yang nyata, sistem ini berhasil.

Tapi begitu mereka secara politis bertemu dengan Rusia, Suriah, segera setelah Tiongkok mengatakan kepada mereka: kami tidak akan melepaskan status negara Bank Rakyat Tiongkok (mereka melindungi sistem keuangan internal mereka dari pasar eksternal) - ini menjadi masalah besar. rintangan.

Tahun ini, Tiongkok diwajibkan menjadikan Bank Rakyat sebagai non-negara, sama seperti yang kita lakukan di Rusia, sebuah divisi dari Sistem Federal Reserve. Namun Tiongkok, pada pertemuan puncak APEC baru-baru ini di Libya, dengan terus terang mengatakan kepada Barack Obama bahwa mereka tidak akan melakukan hal tersebut. Kini AS menghadapi dilema lain. Atau mendeklarasikan Tiongkok sebagai negara dengan ekonomi non-pasar dan mengecualikannya dari WTO – namun kemudian banyak kontrak yang gagal sehingga Amerika Serikat tidak tahu apa yang harus dilakukan. Atau tidak memberikan reaksi apapun, namun Amerika juga tidak bisa bersikap seperti ini dan tidak tahu bagaimana harus bereaksi.

Kini Amerika Serikat mempunyai begitu banyak masalah sehingga menakutkan untuk membayangkan bagaimana mereka bisa keluar dari masalah ini. Ini adalah krisis yang berkepanjangan dan parah. Trump adalah pertanda krisis ini, atau lebih tepatnya, gemuruh krisis yang pertama. Akankah dia mampu melakukan sesuatu, merekonstruksi sistem ini, atau akankah sistem ini berjalan seperti rollercoaster, seperti yang diinginkan Clinton, dengan ekspansi global lebih lanjut? Setidaknya, Trump mengumumkan bahwa tidak akan ada perluasan, tetapi pembuatan proyeknya sendiri di wilayah yang dikuasai - di Kanada, Meksiko, Eropa...

Bagi mereka, situasinya ada dua. Ini adalah paradoks Triffin; dia merumuskannya pada tahun 1960an. Di satu sisi, dolar adalah mata uang global - cadangan dan penyelesaian, dan di sisi lain, dolar bersifat nasional, digunakan secara internal dan tunduk pada kepentingan nasional. Setidaknya itulah yang diumumkan.

Oleh karena itu, ketika Anda menerima dolar sebagai ukuran kebijakan dalam negeri Anda, Anda harus memahami bahwa kepentingan nasional AS tertanam dalam dolar. Karena uang bukanlah jimat, bukan emas batangan yang bisa ditukar dengan apa pun. Uang adalah kewajiban pemerintah.

— Apakah saat ini masih berbahaya untuk terlibat dalam perselisihan dengan Federal Reserve? Dan bagaimana AS masih bisa melakukannyaususmencegah runtuhnya gelembung dolar?

— Kerugian finansial adalah 10 kali lipat dari total produk global. Pada saat yang sama, tidak seluruh produk dunia berada di bawah dolar dan terletak di zona dolar. Banyak hal terjadi melalui pertukaran, Tiongkok melalui barter bekerja sama dengan Afrika dan Timur Tengah dalam banyak transaksi. Jika kita hitung omzet China dan Afrika, ternyata dari segi logam mereka menempati omzet kedua di London Metal Exchange. Ini sebenarnya adalah omzet yang tersembunyi.

Tentu saja, kita harus memahami bahwa dengan kelebihan dolar ini, mereka harus menyerap seluruh dunia atau menghasilkan beberapa aset baru yang tidak konvensional. Hal ini dinyatakan dalam perjanjian layanan. Misalnya saja soal perlunya privatisasi sektor perumahan dan pelayanan komunal, pengadaan pertahanan negara, perumahan dan pelayanan komunal, pendidikan, dan obat-obatan.

Inilah aset-aset yang dibanggakan Inggris, misalnya: pendidikan dan kedokteran adalah aset yang belum diperdagangkan. Mereka juga perlu diedarkan untuk mendukung dolar, karena uang membutuhkan aset lebih banyak daripada aset membutuhkan uang. Aset membutuhkan uang untuk pembangunan. Dan uang yang bertelanjang kaki dan kosong membutuhkan aset untuk mengisinya, jika tidak maka akan meledak.

Oleh karena itu, ada dua cara: menangkap dunia luar - Cina, Rusia, melanjutkan ekspansi, menangkap sumber daya energi dan mentransfernya ke neraca Anda. Karena sekarang orang Barat tidak diperbolehkan memiliki lebih dari 20 persen saham di perusahaan kita.

Ini adalah salah satu ketentuan perjanjian setelah YUKOS - hingga 20 persen, silakan beli, perdagangkan di bursa Anda. Misalnya, BP membeli 18 persen Rosneft. Sekarang BP dapat memperdagangkan seluruh cadangan Rosneft di bursa sebagai miliknya dan memasukkannya ke dalam neraca. Dan ini merupakan peningkatan kapitalisasi yang sangat besar. Prinsip-prinsip formal yang disetujui oleh Amerika Serikat yang dapat kita masukkan ke dalam neraca tidak berarti bahwa mereka benar-benar dapat mengelola sumber daya tersebut. Kita melihat hal ini di Timur Tengah, kita juga melihatnya di Rusia, yang kini melakukan reorientasi ke Tiongkok dan India untuk pasokan gas dan minyak.

Oleh karena itu, Amerika mempunyai dua pilihan. Entah ekspansi, tapi itu Clinton, atau mereka membatasi proyek mereka di Belahan Barat, menciptakan apa yang disebut Great West. Maka mereka perlu melakukan gelombang privatisasi baru, baik di Amerika Selatan maupun di Eropa, jika hal itu terjadi dimungkinkannya privatisasi sistem perumahan dan pelayanan komunal, pendidikan, segala macam fungsi sosial sampai dengan pengadaan pertahanan, menetapkan bahwa negara dilarang melakukan tindakan proteksionis di bidang pengadaan pemerintah.

Artinya, anggaplah kita telah bergabung dalam perjanjian ini. Kemudian General Motors memenangkan kontrak untuk memasok mobil ke Kementerian Pertahanan, dan kami tidak dapat berbuat apa-apa. Ini akan menjadi peraturan baru yang ditentukan di sana. Hal ini tidak terjadi, sehingga Amerika Serikat sedang berada di tepi jurang dalam hal suku bunga, dan berjalan di ujung tanduk.

Faktor devaluasi perkembangan dolar yang sudah lama mereka gunakan juga sudah habis. Mereka terlalu memaksakan diri untuk mencoba menghancurkan Rusia ketika mereka mendorong harga komoditas hingga mencapai batasnya. Mereka telah menggelembungkan pasar saham korporat yang spekulatif sedemikian rupa sehingga mereka tidak tahu apa yang harus dilakukan dengan uang tersebut.

Memberikan uang kepada Rusia atau Tiongkok sama dengan mendanai proyek politik pesaing. Intinya bukan di bidang ekonomi, tetapi pada kenyataan bahwa “jika kita memberikan uang kepada Putin, dia akan mengebor sumur, dan dengan uang ini dari minyak yang dijual dia akan membuat rudal dan segala jenis pesawat, dan kemudian di Suriah. dia akan memberi kita tendangan di bagian ekor.” Itulah masalahnya bagi mereka.

Dan uangnya telah terakumulasi, tergeletak di dalam tas, tetapi mereka tidak dapat memasarkannya di negara-negara berkembang, di Asia, di Rusia, karena secara politik dilarang. Tidak ada yang akan meningkatkan pesaingnya, tetapi mereka tidak memiliki cadangan internal untuk mengembangkannya, atau untuk menginvestasikan uangnya. Mereka tidak memiliki industri sendiri, hanya jasa jasa - ekonomi jasa, di mana bisnis pertunjukan dan supermarket berkembang, tetapi tidak ada industri.

Atau mereka harus menyerap sejumlah aset baru dan menjadikannya dapat dipasarkan. Oleh karena itu topik-topik eksotik - mereka mengesahkan undang-undang bahwa perusahaan-perusahaan Amerika memiliki hak untuk mengembangkan sumber daya alam di asteroid dan di planet lain. Artinya, sepertinya omong kosong dari ranah kebodohan dan Bangsal No.6. Di sisi lain, hal ini memungkinkan mereka untuk merangsang pasar keuangan secara verbal, yang tidak mengetahui di mana uang itu berada. Kita sudah membengkak karena gelembung besar ini, tapi apa yang harus kita lakukan?... Inilah masalahnya - baik utang maupun gelembung finansial pada saat yang bersamaan.

Mereka sendiri yang menciptakan masalah besar bagi diri mereka sendiri. Mereka berharap bahwa mereka akan gagal, menerobos pertahanan Rusia dan Tiongkok dan masuk ke pasar-pasar ini. Pada tahun 2008, Amerika ingin membuka pasar Brasil, India, dan Tiongkok, namun mereka mengatakan bahwa kami tidak akan membuka pasar domestik untuk Anda.

Ketika putaran politik ini gagal, maka krisis keuangan melanda kita, dan seluruh cerita mengenai peningkatan perekonomian, pelonggaran kuantitatif, baik di AS maupun di Eropa dimulai. Karena mereka harus membayar kerugian yang diderita bank mereka karena ketidakmampuan bekerja sama dengan Tiongkok, Brasil, India, dan Rusia berdasarkan persyaratan negara-negara tersebut, dan bukan berdasarkan persyaratan Amerika Serikat.

Diwawancarai oleh Galina Tychinskaya

Siapuntuk publikasiYuri Kondratyev